Anpartsoverdragelsesaftale

En anpartsoverdragelsesaftale i Danmark er en aftale om overdragelse af anparter i et anpartsselskab (ApS) fra en sælger til en køber. Aftalen fastlægger, hvilke anparter der overdrages, til hvilken pris, på hvilke betalingsvilkår og med hvilke indeståelser fra sælger. Aftalen bygger på aftaleloven (lovbekendtgørelse nr. 193 af 2. marts 2016) og princippet om aftalefrihed og suppleres af selskabsloven (lovbekendtgørelse nr. 1168 af 1. september 2023), der regulerer kapitalandele og ejerforhold i et ApS.

Anparter er den betegnelse, der bruges om kapitalandele i et anpartsselskab, mens aktier bruges i et aktieselskab. En anpart repræsenterer en ejerandel i selskabet og giver indehaveren rettigheder, herunder stemmeret på generalforsamlingen og ret til udbytte. Når anparter overdrages, overgår disse rettigheder fra sælger til køber. Anparter lyder på navn og udstedes som udgangspunkt ikke som omsætningspapirer, hvilket betyder, at overdragelsen sker ved aftale og ikke ved fysisk overdragelse af et værdipapir.

I modsætning til et aktieselskab kræver overdragelse af anparter i et ApS ikke notarisering. Overdragelsen sker ved en almindelig aftale mellem sælger og køber. Til gengæld kan selskabets vedtægter eller en ejeraftale indeholde omsætningsbegrænsninger, der skal respekteres ved overdragelsen. Det kan være et krav om samtykke fra selskabets ledelse eller en forkøbsret for de øvrige kapitalejere, der giver dem ret til at købe anparterne, før de kan sælges til en udenforstående tredjepart. En overdragelse i strid med en omsætningsbegrænsning i vedtægterne kan være ugyldig over for selskabet.

Et centralt element i aftalen er sælgers indeståelser, også kaldet garantier. Sælger indestår typisk for, at anparterne er fuldt indbetalte, gældfrie og frie for pant og andre tredjemandsrettigheder, at sælger har ret til at overdrage anparterne, og at de oplysninger om selskabet, som køber har modtaget, er korrekte og fuldstændige. Indeståelserne fordeler risikoen mellem parterne og giver køber et grundlag for at gøre misligholdelsesbeføjelser gældende, hvis det viser sig, at forholdene ikke er som indeståt.

Efter overdragelsen skal selskabets ledelse ajourføre selskabets ejerbog, jf. selskabsloven § 50, så den afspejler det nye ejerforhold. Køberens rettigheder som kapitalejer over for selskabet, herunder stemmeret og ret til udbytte, indtræder, når køber er noteret i ejerbogen. Ejere med en andel på 5 % eller mere skal desuden registreres i Det Offentlige Ejerregister, og selskabets registrering af reelle ejere skal opdateres efter hvidvasklovgivningen.

Anpartsoverdragelsesaftalen adskiller sig fra en ejeraftale, der regulerer de løbende forhold mellem ejerne, og fra vedtægterne, der er selskabets grundlov. Overdragelsesaftalen vedrører selve handlen med anparterne på et bestemt tidspunkt. Forms-legal.com leverer en skabelon til anpartsoverdragelsesaftale, men parterne bør sikre, at eventuelle omsætningsbegrænsninger i vedtægter og ejeraftale respekteres, og at ejerbogen ajourføres. Overdragelse kan udløse skat, herunder avancebeskatning hos sælger, hvilket bør afklares før handlen.

En anpartsoverdragelsesaftale i Danmark er nødvendig, hver gang anparter i et ApS skal overgå fra en ejer til en anden. Aftalen dokumenterer handlen og fordeler risikoen mellem parterne. Følgende situationer kræver en anpartsoverdragelsesaftale.

Salg af en virksomhed eller en ejerandel. Når en ejer ønsker at sælge hele eller en del af sin ejerandel i et anpartsselskab til en køber, fastlægger anpartsoverdragelsesaftalen, hvilke anparter der overdrages, til hvilken pris og på hvilke vilkår. Det kan være et fuldstændigt salg af virksomheden, hvor samtlige anparter overdrages, eller et delvist salg, hvor sælger beholder en andel.

Indtræden af en ny medejer. Når en virksomhed ønsker at optage en ny medejer, for eksempel en investor, en nøglemedarbejder eller en samarbejdspartner, kan dette ske ved, at den nye ejer køber anparter fra en eksisterende ejer. Anpartsoverdragelsesaftalen regulerer denne handel og suppleres ofte af en opdateret ejeraftale, der regulerer det fremtidige samarbejde mellem ejerne.

Udtræden af en medejer. Når en ejer ønsker at træde ud af selskabet, sker det ved, at vedkommendes anparter overdrages til de øvrige ejere, til selskabet selv eller til en tredjepart. Anpartsoverdragelsesaftalen fastlægger købesummen, ofte på grundlag af en værdiansættelse, og vilkårene for udtræden. En forkøbsret i vedtægter eller ejeraftale kan give de øvrige ejere ret til at købe anparterne først.

Generationsskifte. Når et familieejet selskab skal overdrages til næste generation, kan en del af generationsskiftet ske ved en anpartsoverdragelsesaftale, hvor forældrene overdrager anparter til børnene. Generationsskifte rejser særlige skattemæssige spørgsmål, herunder muligheden for skattemæssig succession, og bør planlægges med rådgivning, da overdragelse mellem nærtstående har betydning for avancebeskatning og boafgift.

Omstrukturering og holdingstruktur. Når en ejer ønsker at indskyde sine anparter i et holdingselskab af strukturelle eller skattemæssige hensyn, kan dette ske ved en anpartsoverdragelse til holdingselskabet. Overdragelsen er en del af en større omstrukturering og koordineres med selskabsretlige og skattemæssige rådgivere for at sikre den rette behandling.

Gennemførelse af forkøbsret eller medsalg. Når en ejer modtager et tilbud fra en tredjepart, og de øvrige ejere udnytter en forkøbsret, eller når en medsalgsret (tag-along) eller medsalgspligt (drag-along) i en ejeraftale gøres gældende, gennemføres den faktiske overdragelse af anparterne ved en anpartsoverdragelsesaftale. Aftalen omsætter de rettigheder, der følger af ejeraftalen, til en konkret handel.

Dokumentation ved fremtidige transaktioner. En korrekt anpartsoverdragelsesaftale er vigtig for at sikre, at ejerforholdene er klart dokumenterede. Ved en senere transaktion, for eksempel et salg af selskabet eller en investering, gennemgår køberens rådgivere historikken for ejerskabet, herunder tidligere overdragelsesaftaler, som led i deres due diligence. En mangelfuld eller manglende aftale kan skabe usikkerhed om ejerforholdet og forsinke en fremtidig handel.

En retligt holdbar anpartsoverdragelsesaftale i Danmark indeholder følgende elementer for klar regulering af handlen efter aftaleloven og selskabsloven.

Identifikation af parterne og selskabet. Fulde navn og CPR- eller CVR-nummer på sælger og køber samt navn og CVR-nummer på det selskab, hvis anparter overdrages. En klar identifikation af parterne og selskabet er en forudsætning for, at aftalen kan håndhæves, og for at ejerbogen kan ajourføres korrekt. For en komplet tjekliste og relaterede skabeloner kan du besøge forms-legal.com.

Angivelse af de overdragne anparter. En præcis beskrivelse af de anparter, der overdrages, herunder deres samlede nominelle værdi og den ejerandel af selskabskapitalen, de udgør. Hvis selskabet har anparter i flere klasser med forskellige rettigheder, angives det, hvilken klasse anparterne tilhører. Beskrivelsen sikrer, at der ikke er tvivl om, hvad der overdrages.

Købesum og betalingsvilkår. Angivelse af den samlede købesum og vilkårene for betaling, for eksempel kontant betaling ved overdragelsen, betaling i rater eller hel eller delvis sælgerfinansiering ved et gældsbrev. Ved sælgerfinansiering bør sikkerhed og forrentning reguleres, og ved forsinket betaling tilskrives renter efter renteloven. Klare betalingsvilkår hindrer tvist om betalingen.

Overdragelsesdato. Angivelse af den dato, hvor anparterne overgår til køber, ofte betinget af, at købesummen er betalt. Overdragelsesdatoen har betydning for, fra hvilket tidspunkt køber har ret til udbytte og udøver rettighederne som kapitalejer. Ved større handler kan der sondres mellem signing (underskrift) og closing (gennemførelse).

Samtykke og forkøbsret. Stillingtagen til, om overdragelsen kræver samtykke fra selskabets ledelse eller respekt af en forkøbsret for de øvrige kapitalejere efter vedtægterne eller en ejeraftale. En overdragelse i strid med en omsætningsbegrænsning i vedtægterne kan være ugyldig over for selskabet, og det er derfor vigtigt at afklare og dokumentere, at de nødvendige samtykker er indhentet.

Sælgers indeståelser. Sælgers indeståelser, også kaldet garantier, om forhold ved anparterne og selskabet. Sælger indestår typisk for, at anparterne er fuldt indbetalte, gældfrie og frie for pant og tredjemandsrettigheder, at sælger har ret til at overdrage dem, og at de oplysninger, køber har modtaget om selskabet, er korrekte. Indeståelserne fordeler risikoen og giver køber et grundlag for misligholdelsesbeføjelser.

Konkurrenceklausul. En eventuel konkurrenceklausul, der begrænser sælgers adgang til at drive konkurrerende virksomhed efter salget. En konkurrenceklausul i forbindelse med virksomhedsoverdragelse må ikke urimeligt indskrænke sælgers adgang til erhverv og fortolkes i lyset af aftalelovens § 38. Klausulens varighed og geografiske omfang bør være konkret afgrænset.

Ajourføring af ejerbog og registrering. Bestemmelse om, at selskabets ledelse efter overdragelsen ajourfører ejerbogen, jf. selskabsloven § 50, og opdaterer registreringen af reelle ejere og Det Offentlige Ejerregister. Køberens rettigheder som kapitalejer over for selskabet indtræder ved noteringen i ejerbogen, hvorfor ajourføringen er central.

Lovvalg og tvistløsning. Angivelse af, at aftalen er underlagt dansk ret, herunder aftaleloven og selskabsloven, samt hvordan tvister løses, typisk ved forhandling og herefter ved de almindelige domstole med selskabets hjemting som værneting, eller ved voldgift, hvis dette aftales. Vi anbefaler at gennemgå relaterede skabeloner som ejeraftale og vedtægter for at sikre, at overdragelsen er i overensstemmelse med selskabets samlede regelsæt.

En anpartsoverdragelsesaftale i Danmark udfyldes omhyggeligt gennem følgende trin, så handlen reguleres klart og i overensstemmelse med selskabets regelsæt.

Trin 1 - Identificer parterne og selskabet. Angiv fulde navn og CPR- eller CVR-nummer på sælger og køber samt navn og CVR-nummer på det selskab, hvis anparter overdrages. En korrekt identifikation er nødvendig for, at ejerbogen kan ajourføres.

Trin 2 - Beskriv de overdragne anparter. Angiv den samlede nominelle værdi af de anparter, der overdrages, og den ejerandel af selskabskapitalen, de udgør, for eksempel anparter for nominelt 10.000 kr. svarende til 50 % af kapitalen. Hvis selskabet har flere klasser af anparter, angives klassen.

Trin 3 - Fastsæt købesummen og betalingsvilkårene. Angiv den samlede købesum og hvordan den betales: kontant ved overdragelsen, i rater eller helt eller delvist ved et gældsbrev (sælgerfinansiering). Ved rater eller gældsbrev bør forrentning og eventuel sikkerhed reguleres, og ved forsinket betaling tilskrives renter efter renteloven.

Trin 4 - Angiv overdragelsesdatoen. Fastsæt den dato, hvor anparterne overgår til køber, typisk betinget af, at købesummen er betalt. Skriv datoen i dansk datoformat (DD-MM-ÅÅÅÅ). Overdragelsesdatoen afgør, fra hvilket tidspunkt køber har ret til udbytte.

Trin 5 - Afklar samtykke og forkøbsret. Undersøg, om selskabets vedtægter eller en ejeraftale kræver samtykke fra ledelsen eller respekt af en forkøbsret for de øvrige ejere. Angiv, at de nødvendige samtykker er indhentet, eller at forkøbsretten er respekteret, da en overdragelse i strid hermed kan være ugyldig over for selskabet.

Trin 6 - Fastlæg sælgers indeståelser. Beskriv, hvad sælger indestår for, for eksempel at anparterne er fuldt indbetalte, gældfrie og frie for pant og tredjemandsrettigheder, at sælger har ret til at overdrage dem, og at oplysningerne om selskabet er korrekte. Indeståelserne fordeler risikoen mellem parterne.

Trin 7 - Tag stilling til konkurrenceklausul. Angiv, om sælger er underlagt en konkurrenceklausul efter salget, og i givet fald dens varighed og geografiske omfang. Sørg for, at klausulen ikke urimeligt indskrænker sælgers adgang til erhverv, jf. aftalelovens § 38.

Trin 8 - Reguler ajourføring af ejerbogen. Angiv, at selskabets ledelse efter overdragelsen ajourfører ejerbogen, jf. selskabsloven § 50, og opdaterer registreringen af reelle ejere og Det Offentlige Ejerregister. Køberens rettigheder over for selskabet indtræder ved noteringen i ejerbogen.

Trin 9 - Fastsæt lovvalg og tvistløsning. Angiv, at aftalen er underlagt dansk ret, og hvordan tvister løses, for eksempel ved forhandling og herefter ved de almindelige domstole med selskabets hjemting som værneting. Overvej en voldgiftsklausul, hvis tvisten ønskes holdt fortrolig.

Trin 10 - Underskriv og gennemfør. Udfyld sted og dato, og lad både sælger og køber underskrive aftalen i ligelydende eksemplarer. Gennemfør betalingen og noteringen i ejerbogen, og afklar de skattemæssige konsekvenser, herunder en eventuel avancebeskatning hos sælger, før eller i forbindelse med handlen.

En anpartsoverdragelsesaftale i Danmark er omfattet af et regelsæt fra aftaleret, selskabsret og skatteret, der fastsætter rammerne for handlen.

Aftaleloven (LBK nr. 193 af 02/03/2016). Anpartsoverdragelsesaftalen bygger på aftaleloven og princippet om aftalefrihed. Aftalelovens almindelige regler om tilbud og accept, ugyldighed og fortolkning gælder for aftalen. Aftalelovens § 36 giver adgang til at ændre eller tilsidesætte urimelige aftalevilkår, og § 38 regulerer konkurrenceklausuler, der ikke må strække sig længere end nødvendigt eller urimeligt indskrænke adgangen til erhverv.

Selskabsloven og ejerbog (selskabsloven § 50). Selskabsloven regulerer kapitalandele og ejerforhold i et ApS. Efter en overdragelse skal selskabets ledelse ajourføre selskabets ejerbog, jf. selskabsloven § 50, så den afspejler det nye ejerforhold. Køberens rettigheder som kapitalejer over for selskabet, herunder stemmeret og ret til udbytte, indtræder, når køber er noteret i ejerbogen. Manglende notering kan medføre, at køber ikke kan udøve sine rettigheder.

Omsætningsbegrænsninger (selskabsloven § 67). Overdragelse af anparter sker frit, medmindre vedtægterne fastsætter omsætningsbegrænsninger. Selskabsloven § 67 giver mulighed for, at vedtægterne kan fastsætte begrænsninger i kapitalandelenes omsættelighed, for eksempel et krav om samtykke fra ledelsen eller en forkøbsret for de øvrige kapitalejere. En overdragelse i strid med en gyldig omsætningsbegrænsning i vedtægterne kan være uvirksom over for selskabet. Begrænsninger, der alene fremgår af en ejeraftale, binder derimod kun parterne efter selskabsloven § 82.

Reelle ejere og Det Offentlige Ejerregister. Ejere med en andel på 5 % eller mere skal registreres i Det Offentlige Ejerregister efter selskabsloven §§ 55-58, og selskabets registrering af reelle ejere skal opdateres efter hvidvasklovgivningen, når ejerforholdet ændres ved en overdragelse. Manglende ajourføring af disse registreringer kan medføre sanktioner.

Ingen notariseringskrav. I modsætning til visse andre lande kræver overdragelse af anparter i et dansk ApS ikke notarisering. Overdragelsen sker ved en almindelig skriftlig aftale mellem sælger og køber. Skriftlighed er ikke et gyldighedskrav, men anbefales af bevismæssige grunde og for at kunne dokumentere indeståelser og vilkår.

Indeståelser og misligholdelse. Sælgers indeståelser fordeler risikoen mellem parterne. Hvis et forhold ikke er som indeståt, kan køber gøre misligholdelsesbeføjelser gældende efter dansk rets almindelige regler, herunder krav om forholdsmæssigt afslag eller erstatning, og ved væsentlig misligholdelse eventuelt ophævelse. Det anbefales at regulere indeståelser og deres tidsmæssige og beløbsmæssige grænser klart i aftalen.

Skat og avancebeskatning. Overdragelse af anparter kan udløse skat hos sælger i form af avancebeskatning efter aktieavancebeskatningsloven, der også omfatter anparter. Ved overdragelse mellem nærtstående, for eksempel ved generationsskifte, gælder særlige regler, herunder mulighed for skattemæssig succession, og overdragelsen kan have betydning for boafgift efter boafgiftsloven. De skattemæssige konsekvenser bør afklares med en rådgiver før handlen.

Lovvalg og tvistløsning. Aftalen er underlagt dansk ret, herunder aftaleloven og selskabsloven. Tvister søges ofte løst ved forhandling og afgøres herefter ved de almindelige domstole med selskabets hjemting som værneting, eller ved Sø- og Handelsretten i selskabsretlige sager i Storkøbenhavn. Parterne kan aftale voldgift efter voldgiftsloven (lov nr. 553 af 24/06/2005), så tvisten holdes fortrolig.

En anpartsoverdragelsesaftale i Danmark svækkes af følgende fejl, der ofte begås, og som kan medføre ugyldighed, tvist eller uventet hæftelse.

Fejl 1 - Manglende respekt af omsætningsbegrænsninger. En udbredt fejl er at gennemføre overdragelsen uden at undersøge, om vedtægterne eller en ejeraftale kræver samtykke fra ledelsen eller respekt af en forkøbsret for de øvrige ejere. En overdragelse i strid med en gyldig omsætningsbegrænsning i vedtægterne kan være uvirksom over for selskabet, jf. selskabsloven § 67. Undersøg og indhent altid de nødvendige samtykker, før handlen gennemføres.

Fejl 2 - Manglende ajourføring af ejerbogen. Parterne glemmer undertiden, at selskabets ledelse skal ajourføre ejerbogen efter overdragelsen, jf. selskabsloven § 50. Køberens rettigheder over for selskabet, herunder stemmeret og ret til udbytte, indtræder først ved noteringen i ejerbogen. Sørg for, at ejerbogen og registreringen af reelle ejere opdateres straks efter overdragelsen.

Fejl 3 - Utilstrækkelige indeståelser. En aftale uden klare indeståelser fra sælger efterlader køber uden grundlag for at gøre krav gældende, hvis det viser sig, at anparterne er behæftede, eller at selskabet ikke er som forudsat. Beskriv konkret, hvad sælger indestår for, herunder at anparterne er fuldt indbetalte, gældfrie og frie for tredjemandsrettigheder, og at oplysningerne om selskabet er korrekte.

Fejl 4 - Uklare betalingsvilkår. Når aftalen ikke præcist angiver, hvordan og hvornår købesummen betales, opstår der let tvist. Angiv konkrete betalingsvilkår, og ved sælgerfinansiering eller ratebetaling bør forrentning og eventuel sikkerhed reguleres. Husk, at der ved forsinket betaling tilskrives renter efter renteloven.

Fejl 5 - Konkurrenceklausul der er for vidtgående. En konkurrenceklausul, der er tidsmæssigt eller geografisk for vidtgående, kan tilsidesættes helt eller delvist efter aftalelovens § 38, hvis den urimeligt indskrænker sælgers adgang til erhverv. Afgræns klausulen konkret i tid og område, så den ikke strækker sig længere end nødvendigt for at beskytte køberens berettigede interesser.

Fejl 6 - Manglende afklaring af skat. Det er en hyppig fejl at gennemføre handlen uden at afklare de skattemæssige konsekvenser, herunder en eventuel avancebeskatning hos sælger efter aktieavancebeskatningsloven, og ved generationsskifte muligheden for skattemæssig succession og betydningen for boafgift. Afklar altid skatten med en rådgiver før handlen, da den kan have stor betydning for nettoresultatet.

Fejl 7 - Manglende sondring mellem signing og closing. Ved større handler er det en fejl ikke at sondre klart mellem underskrift (signing) og gennemførelse (closing), herunder hvilke betingelser der skal være opfyldt før closing. Uden en klar regulering kan der opstå usikkerhed om, hvornår anparterne reelt overgår, og hvad der sker, hvis en betingelse ikke opfyldes.

Fejl 8 - Ingen skriftlig aftale. Selv om overdragelse af anparter i et ApS ikke kræver notarisering eller skriftlighed for at være gyldig, er det en fejl at undlade en skriftlig aftale. Uden et skriftligt grundlag er det vanskeligt at dokumentere vilkår, indeståelser og betalingsforhold ved en senere tvist eller ved due diligence i forbindelse med et fremtidigt salg. Indgå altid en klar, skriftlig aftale, og opbevar den sammen med selskabets dokumenter.